ABD ekonomisi, 2026 yılının ilk çeyreğinde makroekonomik dengeyi alt üst eden çarpıcı bir performans sergiledi. ABD Ticaret Bakanlığı’nın açıkladığı ikinci çeyrek Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH) verilerine göre, ülkenin ekonomisi ocak-mart döneminde beklentilerin oldukça gerisinde kaldı. Büyüme oranlarındaki bu düşüş, aynı zamanda ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından dikkatle izlenen enflasyon göstergelerindeki ani artışla birleşti. Ekonomide büyümenin yavaşlaması ve enflasyonun yükselmesi, piyasalarda “stagflasyon” korkularını yeniden alevlendirdi ve gözler Fed’in faiz politikalarına çevrildi.
BÜYÜME ORANI %2’DEN %1,6’YA DÜŞTÜ
Açıklanan verilere göre, ABD ekonomisi 2026’nın ilk çeyreğinde yıllıklandırılmış olarak yalnızca %1,6 oranında bir büyüme kaydetti. Önceki ay yayımlanan öngörülerde, dünyanın en büyük ekonomisinin ilk çeyrekte %2 büyüyeceği tahmin edilmişti; ancak revize edilen rakamlar, büyümede belirgin bir yavaşlama olduğunu gösterdi. 2025 yılının son çeyreğinde %0,5 büyüyen ABD ekonomisi, geçen yıl içinde %2,1 oranında bir büyüme gerçekleştirmişti. İlk çeyrek verilerinde, ihracat, özel sektör yatırımları, tüketici harcamaları ve kamu harcamaları büyümeye olumlu katkı sağlarken, ithalattaki keskin artış GSYH hesaplamasında büyümeyi olumsuz yönde etkileyen en büyük faktör oldu.
ENFLASYONDA DÖRT YILIN EN YÜKSEK ARTISI
Ekonomik yönetimi ve piyasalardaki en büyük endişe kaynağı ise fiyat istikrarındaki bozulma oldu. Fed’in faiz kararlarında temel aldığı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, yılın ilk çeyreğinde %4,5 oranında büyük bir artış gösterdi. Bu veri, 2022 yılının üçüncü çeyreğinden bu yana kaydedilen en yüksek artış olarak kayıtlara geçti. Söz konusu endeks, 2025’in son çeyreğinde %2,9 artış göstererek hedefe yaklaşmış gibi görünmüştü. Ancak güncel veriler, Orta Doğu’da yaşanan savaşların ve tedarik zinciri krizlerinin ABD iç piyasasına yansıdığını açıkça ortaya koydu.
FAİZ İNDİRİMİ İHTİMALİ SORU İŞARETİ
Volatilitesi yüksek gıda ve enerji fiyatlarının hariç tutulduğu Çekirdek PCE fiyat endeksindeki artış ise %4,3’ten %4,4’e revize edildi. Önceki çeyrekte %2,7 artış kaydeden çekirdek endeksin, 2026’nın ilk çeyreğinde bu denli hızlı bir yükseliş göstermesi, 2023 yılının ilk çeyreğinden bu yana en büyük artış olarak dikkati çekti. Finans analistleri, çekirdek enflasyondaki bu ani yükselişin piyasalardaki faiz indirimi beklentilerini olumsuz yönde etkilediğini vurguluyor. Fed yetkililerinin son günlerdeki “gerekirse faiz artırırız” açıklamaları, bu tehlikeli veri seti ile birleştiğinde, küresel borsalarda ve riskli varlıklarda satış baskısının devam edebileceği sinyallerini veriyor.
